隨著經濟的回升 水產行業將進入全面復蘇階段 |
2009-09-11 12:21:00 水產養殖網 出處:天相投顧
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| 上半年農業板塊慘淡經營,環比業績改善不明顯。2009年上半年,35家農業上市公司中,虧損的企業有7家,虧損額合計為1.35億元。35家農業上市公司合計實現營業收入293.29億元,同比增長0.74%;合計實現歸屬于母公司所有者的凈利潤12.8億元,同比下降20.45%,在所有A股上市公司的凈利潤總額的占比為0.2%。第2季度農業板塊共實現營業收入169.31億元,同比增長6.74%,環比增長36.56%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤7.79億元,同比下降10.26%。農業板塊凈利潤大幅下降的主要原因有:(1)主業收入未實現增長,盈利下降;(2)期間費用率上升。而營業外凈收入對利潤總額的貢獻比重仍很高,其貢獻在30%以上。
下半年多個子行業有望好轉。種業今年將呈現景氣向好的趨勢,預計全年收入能實現5%-10%的增速,新品種(超級玉米)的商用化將擴大行業市場規模和改變行業內部市場格局。飼料行業下半年隨著生豬價格的回升,養殖戶積極性的提高,生豬存欄量可望有一定幅度的提高,飼料需求將得到提升,行業盈利水平有望得到一定程度的提高。對于水產行業來說,目前海參價格已經回升至156元/公斤,隨著經濟的回升,人們消費信心的提高,以及下半年消費旺季的到來,海參價格將進入上升通道,同時水產品出口也有望回暖,水產行業將進入全面復蘇。
投資策略:上調農業行業的投資評級至“增持”。2009年農業板塊漲幅39.24%,位列天相行業指數漲幅榜的倒數第7位,存在補漲機會。從以往的經驗來看,進入10月份以后有關農業的政策出臺力度將會有所加大;CPI轉正所引發的對通脹的預期也將推動農業股跑贏大盤的可能性大增。我們建議關注三類投資機會:1)關注基本面優良,行業成長性好,具有成為行業巨頭潛力的企業;2)關注行業景氣度回升態勢明確的幾個行業:種業、高端水產品及飼料行業;3)關注政策以及CPI轉正帶給農業股的主題性投資機會。建議重點關注:綠大地,好當家、新希望、北大荒、登海種業等,維持綠大地“買入”評級。
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